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[转帖]五年牛市结束 谁拔了全球股市的“气门芯”? |
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你说的不是不可能,本来股市就是 -- mynameisearl - (219 Byte) 2008-3-16 周日, 07:33 (422 reads) |
新科AOW
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头衔: 海归中校 声望: 博导 性别: ![性别:女 性别:女](templates/cnphpbbice/images/icon_minigender_female.gif) 加入时间: 2007/11/22 文章: 426
海归分: 40909
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作者:新科AOW 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
因为之前股市的valuation已经很贵了。
上市公司目前公布的2007年业绩是很不错,可是,这并不代表他们2008年就能deliver同样的业绩增长.Peter Lynch有一句很著名的话,看公司过去的业绩就像"looking at the rear mirror while driving".买股票更多的是买公司未来业绩的增长.
另一方面,在市场环境不好的时候,valuation也会contract.比如中国的钢铁股,以前一直是一个single digit的市盈率,去年牛市时,先是钢铁公司的盈利增长推动了股价上涨,后来发现股价长的太快,分析员们又开始纷纷argue估值应该是high teens的水平.现在呢?市场不好了,基金经理们变悲观了,又开始反问全球钢铁股的normalized PE都只是单位数的,凭什么中国的该是这么高的估值?这么一来,股价能不跌吗?
这还没算上盈利预测的下调呢.原材料上涨那么多,人工成本增加那么多,08年的业绩怎么可能增长那么快?等到卖方分析员都开始下调盈利预测了,估计还得跌...
作者:新科AOW 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
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