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#1: 转一篇熊文，今年A股下跌至1700点的理由 (1403 reads) 作者: 雁翎刀,

时间: 2011-2-25 周五, 17:01
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作者：雁翎刀 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

2010年已经过去，展望2011年及2011年以后的市场，A股将以何种姿态运行？目前，各大券商研究所对2011年资本市场的展望已经出炉，30家券商预测2011年上证指数运行区间，约占九成的券商研究报告认为是震荡市，区间大致在2600点——3800点，三家明确喊出牛市，其中东兴证券认为最高可达4500点。另外，“香港股神”曹仁超也认为：A股由2010年7月2日已经进入牛市二期，2011年上证指数一定会突破11月的3186点高点，并预计牛市二期将持续到2012年下半年。

对于正在到来的2011年以及未来1年半左右的A股市场，笔者没有这么乐观，恰恰相反，笔者认为2011年以及未来1年半左右A股市场将会令投资者非常失望，是仅仅次于2008年的又一个非常糟糕的年份，全年将以阴跌为主。未来1年半左右上证指数最低会下跌至1700点附近，其中2011年必破2319点。

但是，从长期来说，这次下跌将是未来大牛市的到来之前的最后一次下跌，2012年之后将会展开上证指数奔向万点的长期牛市。

二、未来1年半左右市场将下跌至1700点的理由

首先，从国内环境来看，2010年12 月3 日召开的中央政治局会已经给2011 年货币政策定调，要实施“积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性”，这就是说，明年的货币政策从2009 年和2010 年的“适度宽松”转向 “稳健”，货币政策已经转向。 2009 年和2010 年的“适度宽松”的货币政策所带来的市场流通性泛滥所造就的股票市场顶部将成为未来几年市场的中期顶部，在未来货币紧缩政策下，市场不断下跌已成为必然。

其次，从外部环境看，根据中投证券研究显示全球流动性拐点将现。

随着消费的强劲复苏和企业再投资的跟进，美国经济终将步入就业复苏阶段。一旦就业数据趋势好转，美联储在经济数据和强大的国内外甚至美联储内部的反对声中，将放缓QE2资产购买并于2011年3、4月份提前终止QE2，到了下半年甚至可能采取资产出售以回收流动性。美国经济二次复苏意味着全球流动性拐点。

现在市场预期未来2年美国经济都会强于欧元区和日本，因此美国必然会在欧洲和日本之前紧缩。一旦市场看到美国就业数据加速上升，对美联储货币政策预期的拐点或将出现，从而引发美元的反转。美元反转的同时，还会改变对市场对美联储出台进一步宽松措施预期的逆转，从而结束2007年9月份开始的史无前例的流动性宽松状态。

而随着流动性拐点的到来，对此最为敏感的资本市场必将出现中期调整。

第三，从技术面来看，尤其是中小板指数和深证综合指数的波浪形态显示，从2008年11月开始的持续2年的上升行情已经终结，绝大部分的中小盘股票的市盈率已经接近或者超过当初上证指数6124点的水平，中期调整已成为必然。不过这次调整可能与2008年的急跌有所不同，而是阴跌一年半左右的时间的可能性较大，因为对指数贡献较大的大盘股相对中小盘股而言并不具备大幅下跌的动力。

作者：雁翎刀 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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