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[转帖]股市涨势难以为继的五个理由

gigilang

头衔: 海归中校
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加入时间: 2008/05/01
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来自: usa
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标题: [转帖]股市涨势难以为继的五个理由 (1248 reads) 时间: 2009-5-15 周五, 22:00

作者：gigilang 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

自3月低点一路飙升40%的美国股市本周已丧失了些许上行动力，但诸多策略师依然认为股市仍有上涨空间。

不过，投资之前有所准备没什么坏处。

如果华尔街近期的买股热情切实再起的话，下面是一些分析师所建议的可以判别股市见顶的迹象：

1、就业状况日趋黯淡──华尔街无法泰然处之。

Federated Clover的投资组合经理考弗勒(Matt Kaufler)说，普遍观点是我们正在接近失业率顶点，市场亦以为然，并已消化了这一因素。该公司为其母公司Federated Investors管理着16亿美元资产。

据预测机构Blue Chip的调查，经济学家普遍预计目前略低于9%的失业率会在10%处见顶。

如果劳动力市场看起来会遭受更多挫折的话，那么股市也会承压下行。

考弗勒说，如果你得到新信息说失业率不会止步于10%，还会继续上行至12%甚至13%，那么投资者心理就会出现逆转，市场可能至少会再次下探低点。

每周的首次申请失业救济人数可以被看作月度就业状况变化的一个初步指标。

美国劳工部周四公布，上周首次申请失业救济人数上升3.2万人至63.7万人，增幅高于预期，为4月中旬以来的最高水平。经济学家认为克莱斯勒(Chrysler)破产裁员是上周失业人数上升的原因之一。

投资者本周在股市连续几个月显著上涨后进行了一些获利回吐，在得知失业人数的增加情况并不太糟后，他们再次转向了金融和科技等周期性股票。

标准普尔500指数收盘上涨9点，至893点，涨幅1%；本周仍然累计下跌了将近4%。

道琼斯工业股票平均价格指数上涨46点，至8,331点，涨幅0.6%；花旗集团(Citigroup)和摩根大通(J.P. Morgan Chase)领涨。

纳斯达克综合指数上涨25点，至1,689点，涨幅1.5%。

2、能源价格继续走高。

原油期货已经上涨到略高于每桶57美元的水平，较年初时飙升了28%。据全美汽车俱乐部(AAA)的数据，汽油价格也上涨至每加仑2.28美元，较一个月前上涨了大约20美分。

一位分析师表示，如果油价在夏季驾车季节开始时走高，可能会导致美国消费者出现一波新的节约之风。

机构经纪行BNY ConvergEx的首席市场策略师科拉斯(Nicholas Colas)表示，如果油价在一个短时期内单向走高──即便仍低于去年的价格峰值──也足以令消费者感到担忧。

3、利率开始上升，削弱了房主再融资的能力。

科拉斯说，他在关注10年期国债的收益率。

目前10年期国债的收益率为3.11%，较3月份的低点高0.5个百分点以上，不过仍处于历史较低水平。国债收益率大幅上升可能会吓坏股市投资者。

他说，为了使股市上涨，利率必须保持在非常适度的水平。

Federated的考弗勒等一些投资者还关注更广泛地衡量信贷低迷的指标。过去一年中颇受欢迎的一个指标是3个月期伦敦银行同业拆息(Libor)和3个月期国债之间的息差。

这个息差去年10月升至400多个基点，如今降到了约70个基点。2007年信贷紧缩开始以前，息差常常不到50个基点。

4、反向指标达到新极端。

衡量标准普尔500指数预计波动的VIX指数如今已经降到了雷曼兄弟宣布破产时的水平。

一些分析师说，如果该指数继续下滑，他们将会警惕市场发生过热。

交易所买卖基金和指数基金管理公司DirexionFunds的投资组合经理布甘狄(Paul Brigandi,)说，VIX指数处于这样的低水平，表明投资者对当前的经济问题已经有些大意了。

他在电子邮件采访中说，以目前的VIX指数水平来看，人们可能会说市场超买了。

由于最近汇市和股市之间的强烈相关，法国巴黎银行(BNP Paribas)外汇策略师们也在密切关注股市。他们说，当VIX指数接近25时，他们会担心股市会回落，其他高风险资产将下跌。

5、公司业绩开始令人失望。

汤森路透(Thomson Reuters)说，一季度利润的下滑与分析师的预计幅度相近，截至上周为36%。

资产管理公司Osterweis Capital Management创始人、总裁奥斯特维斯(John Osterweis)说，不过投资者已经把过去抛在了脑后，他们预期一年内眼下惨淡的利润会好转，进而推高股市。该公司管理着35亿美元的资产。

市盈率反映出了他们的这种乐观。

奥斯特维斯说，如果你入市时市盈率较高，你赌的就是收益会增长。

他说，如果收益开始让人失望，市场就会开始下滑。

沃尔玛(Wal-Mart Stores Inc)周四说，截至4月30日的三个月，公司的利润持平，原因是降价吸引消费者的策略产生的成效被美元走强抵消掉了。

作者：gigilang 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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