海归网首页
海归宣言
导航
博客
广告位价格
会员列表
收 藏 夹
论坛帮助
登录
|
登录并检查站内短信
|
个人设置
论坛首页
|
排行榜
|
在线私聊
|
专题
|
版规
|
搜索
|
RSS
|
注册
|
活动日历
主题:
投行系列:张化桥:中国人的胆怯与鲁莽 (转贴)
海归论坛首页
->
海归商务
焦点讨论
|
精华区
|
嘉宾沙龙
|
白领丽人沙龙
分屏
表形显示
阅读上一个主题
::
阅读下一个主题
作者
投行系列:张化桥:中国人的胆怯与鲁莽 (转贴)
安普若
[
博客
]
[
个人文集
]
头衔: 海归元勋
声望: 大师
性别:
加入时间: 2004/02/21
文章: 26038
来自: 中国美国的飞机上
海归分: 4196257
标题:
投行系列:张化桥:中国人的胆怯与鲁莽 (转贴)
(3643 reads)
时间:
2005-11-04 周五, 14:18
作者:
安普若
在
海归商务
发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
张化桥:中国人的胆怯与鲁莽
出处:21世纪经济报道
每半年一次,我会到美国各大城市拜会客人(即所谓路演),跟他们讲中国经济及股市。不久前,我在波士顿和纽约会见了约120位基金经理。
以往路演,我见到的主要是“少数民族”基金经理,即专门投资中国或亚洲股票的人。可这次,
银行安排我只见“多数派”,即投资美国本土股票的人。因为日本以外的亚洲股市在世界股市中的市场份额只有3%,所以,投资美国本土市场的“多数派”所控制的资金量较前者要大许多倍。
由于中国股市在世界股市中所占份额尚在0.5%以下,大多数的“多数派”基金经理对中国经济和股市知之甚少,仅有的一点背景知识也十分模糊,专业的“少数民族”基金经理对于中国股市也非常不重视。
这次路演七天时间,开了40个会,见了120个“多数派”基金经理,多数人问的问题可以归纳为“中国人的胆怯和鲁莽”。
首先,A股市场在过去阴跌了四年,中国为什么不在四年前完全放松管制,让市场尽快找到它的合理位置?现在A股市场依然有很多人在鼓吹政府用这样及那样的措施救市,难道你们真的不明白这样做会对未来四年造成的影响吗?日本就跌了11年。如果中国停止新股发行,鼓励社保、银行和工商企业热烈持股,再给股民多加咖啡和酒精,当然可以把一个只值3元的股票推到7元,但股民不要忘了这个股票的内在价值。
其次,中国为什么如此害怕证券公司倒闭,为什么要接管?我跟他们解释了一个历史事实。1980年代我还在中国人民银行总行工作时,国内媒体及金融界经常不厌其烦、幸灾乐祸地讲,美国每年有100-200家银行倒闭。可是20年之后,美国的银行业依然坚如磐石,虽然银行总数从15,000家跌到了6,000多家。当时全球最大的20家银行有十几家是日本的,可现在只有2-3家,而且都摇摇欲坠。
再者,美国投资者很纳闷,中国人为什么愿意把自己的货币钉住石沉大海的美元?过去三年,美元对欧元、日元等主要货币已贬值30%,也就是说,人民币也贬值了这么多。这就加大了中国的进口成本。而且外国人在中国买地、购物都十分便宜。当然,美国对此很高兴,中国人源源不断地把便宜的日用品运到美国,换取了日益贬值的纸币。为了偿还这些纸币,他们还可以继续印更多的纸币。而且这些纸币又投资美国国债,十年期利息只有4%左右。
美国基金经理又问我,在中国的很多领域,比如电信业、互联网、银行业、保险业、零售业和汽车制造业,中国为什么如此胆怯,壁垒高筑,把外资企业拒之门外?当然外资来华是为了赚钱,可是你如果不让他们赚钱,中国人自己也就赚不到钱。做生意就是要互利互惠,就这么简单。
在1990年代末,如果中国允许外国电信公司来华投资,他们的兴趣会很高。当时股市也兴旺,他们可能在中国已经投了几千亿美元。不要说3G,他们肯定连5G和6G的网络也帮中国建好了。当然这样的投资对他们来讲,是头脑发热所为,一定是血本无归。可是,这就是市场经济,一个愿打,一个愿挨。没有外国人会因为中国允许他们来华投资电讯业亏了钱而抱怨。恰恰相反,中国政府在电讯方面对外国限制太多,不断受到外国政府、商界及媒体的批评。
记得中国移动在高峰时(2000年)股价高达70多港元,外国巨头诸如沃达丰十分急于购买中国移动20%甚至50%的股份。当时他们的钱来得太容易了,因为全球股市对电讯业和网络业发了疯。可是我们中国人把中国移动视为“国宝”,经沃达丰万般纠缠,我们终于开恩式地把2%的股权卖给了沃达丰。可是现在中国移动的股价从顶峰跌了三分之二,外国人的兴趣也烟消云散了。国人还得自己掏腰包建3G、4G或5G的网络,可见我们的胆怯有时是建立在无知和短视基础上的,回过头来是害我们自己。
这样的例子太多了,互联网公司在2000年前很火爆,成千上万的中国网络公司想到纳斯达克去上市,可是障碍重重。最后,新浪网、网易和搜狐赶上了最后一班车,估值很低,筹集的资金也很少。我始终不明白我们为什么反对这些网站公司去美国上市,筹集大量资金来国内创造就业有何不好?当局不准中国公司去海外圈钱,反而受到全世界批评。
1990年代,不少外国银行想到香港开办业务,可苦于香港当局不再颁发新的银行牌照,所以外国银行想收购中银集团13家姊妹行其中几家。可是我们国人说,这是国宝,怎么可以卖呢?时过境迁,到中国银行在香港重组上市的2002年,这些姊妹行的牌照就不再值钱了。现在没有一家外国银行想来香港开办新的业务。中银本来可以收取几百亿,甚至几千亿的。
说完了中国人的胆怯,再看中国人的鲁莽。好几个美国基金经理跟我谈到中国的银行、保险公司以及外贸公司的风险控制之欠缺,漏洞之多,之巨。他们有些人跟中国机构在海外的分支机构打过交道,惊叹我们的鲁莽、胆大和建立在泡沫上的自信。正巧,我从美国回来便听说了中国航油因亏损6亿美元而破产的事情。
有些基金经理也跟我国的很多证券公司打过交道,发现我们从业人员的鲁莽和无知相当惊人。而政府动不动就接管行将倒闭的证券公司,更加纵容了证券公司的鲁莽。
作者:
安普若
在
海归商务
发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
相关主题
文化产业:中国电视剧内忧外患 (转贴)
海归论坛
2005-8-23 周二, 06:10
了解美国系列:贫富分化留学生感同身受:美国人到底挣多少? (转贴)
海归论坛
2004-8-28 周六, 05:35
没事找事系列:中国富人爱上新加坡(转帖)
海归茶馆
2012-4-09 周一, 19:11
金唢呐:中国的事儿,难说!(十六)
海归主坛
2009-11-07 周六, 12:37
基金系列:中国PE市场现状调查(转帖)
海归主坛
2009-5-03 周日, 02:21
国内新闻:中国首富黄光裕被抓(转帖)
海归主坛
2008-11-22 周六, 16:18
没事找事系列:美国 时下流行节俭风(转帖)
海归茶馆
2008-11-11 周二, 10:02
没事找事系列:德国为何没唐人街? (转贴)
海归茶馆
2008-8-06 周三, 02:00
返回顶端
投行系列:张化桥:中国人的胆怯与鲁莽 (转贴)
--
安普若
- (2107 Byte) 2005-11-04 周五, 14:18
(3643 reads)
中国的经济问题都不能正儿八经的从经济角度来理解
--
Orwell
- (12 Byte) 2005-11-05 周六, 14:26
(429 reads)
如果
--
Orwell
- (133 Byte) 2005-11-05 周六, 14:35
(390 reads)
胆怯表面看是不懂经济, 偶认为根子的是贪婪. 想独享金山, 哪知金山也会变土山, 尤其是被贪婪者经营.
--
悲喜人生
- (0 Byte) 2005-11-05 周六, 13:41
(333 reads)
textile&apparel industry 在美国是夕阳工业,但老美就是胆怯的死死抓着不放。再说老美银行的倒闭,也不是倒了就倒了,难道就没有任何社会责任和经济后果吗?
--
antares
- (480 Byte) 2005-11-05 周六, 03:00
(489 reads)
破产不等于倒闭,是不是?
--
JoseRodriguez
- (49 Byte) 2005-11-09 周三, 10:33
(210 reads)
老米一个派第九的石油公司都不敢卖给中国,胆怯这个字用老米身上更合适
--
七软八硬
- (25 Byte) 2005-11-04 周五, 22:53
(280 reads)
很多事情是政治平衡问题。拿汇率来说,人民币大幅度升值只能是一时痛快,多少人的就业饭碗可能就没有了。
--
太极梭
- (28 Byte) 2005-11-04 周五, 22:20
(273 reads)
与其说胆怯,不如说是顽固。鲁莽倒是真的。
--
正月鼠
- (60 Byte) 2005-11-04 周五, 19:17
(405 reads)
说得有理。忍不住,赞一下。
--
正月鼠
- (0 Byte) 2005-11-04 周五, 18:55
(351 reads)
我觉得对3G中国是在等时间差
--
Leolee
- (360 Byte) 2005-11-04 周五, 14:43
(717 reads)
BLACKBERRY,啊,噩梦
--
水泊苍风
- (0 Byte) 2005-11-04 周五, 22:08
(238 reads)
显示文章:
所有文章
1天
7天
2周
1个月
3个月
6个月
1年
时间顺序
时间逆序
海归论坛首页
->
海归商务
焦点讨论
|
精华区
|
嘉宾沙龙
|
白领丽人沙龙
所有的时间均为 北京时间
论坛转跳:
您
不能
在本论坛发表新主题,
不能
回复主题,
不能
编辑自己的文章,
不能
删除自己的文章,
不能
发表投票, 您
不可以
发表活动帖子在本论坛,
不能
添加附件
不能
下载文件,
热门标签
更多...
论坛精华荟萃
更多...
博客热门文章
更多...
海归网二次开发,based on phpbb
Copyright © 2005-2024 Haiguinet.com. All rights reserved.