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[转帖]资料：黑石完成史上最大杠杆收购交易

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标题: [转帖]资料：黑石完成史上最大杠杆收购交易 (1378 reads) 时间: 2007-4-15 周日, 11:03

作者：游客在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

旧闻备忘

美国芝加哥消息当地时间2月7日，美国私人股本黑石集团以395亿美元的价格成功购得美国最大的商业物业集团——权益写字楼投资信托公司（EOP），此交易成为有史以来最大的一宗杠杆收购交易。此举也使私人股本行业欲在全球经济中占有更大比重的坚定决心一览无余。

黑石集团最后给出的竞购价为每股55.5美元，总价格为230亿美元。其竞争对手沃那多房地产信托公司（VNO）此前曾给出每股56美元的竞购价，但该公司最后撤出了竞标。EOP的股东最终批准了黑石集团的收购要约。黑石集团还将承担EOP的债务，据去年9月30日的报告显示，EOP有约165亿美元的债务，因此交易总额达395亿美元。此次交易计划于2月9日完成。

黑石集团首席执行官史蒂芬·施瓦兹曼将接管这家美国最大的房地产投资信托基金。该集团发言人约翰·福特说：“我们很高兴能够竞购成功，并且相信这次收购对黑石投资商们是一次令人注目的投资，同时也非常感谢EOP股东们的支持。”

世界知名市场调查公司Dealogic表示，这笔交易将由此成为有史以来最大的一宗私募基金收购案，同时也是史上最大的一宗杠杆收购交易，超过了去年的HCA收购案——一个由私人股本公司组成的财团去年以330亿美元的价格收购了美国一家医院连锁运营商。

受此消息影响，VNO 7日在纽约证交所股价上涨6.9%，达135.75美元。EOP股价下跌60美分，至55.45美元。

尽管这笔交易受到大部分投资商和持股人的赞成，但仍有专家称其花费过多。晨星公司负责分析师奥多马说：“我们认为这个价格过高，不知道人们为什么要花费这么大一笔钱，但肯定有他们的原因。”黑石最终每股55.5美元的报价比该集团去年 11月的最初报价增加了15%。在去年11月19日黑石集团敲定它的最初并购计划时，已经得到了批准新租约和超过5万平方英尺租约展期的权利。VNO曾于今年1月给出了每股52美元、总价格204亿美元的报价，超出了黑石的报价。黑石随即又给出了每股54美元的报价。

EOP这家美国最大的房地产投资信托基金地产在美国拥有超过1.05亿平方英尺的地产，其中包括曼哈顿的全球广场、芝加哥的城市歌剧大楼以及西雅图最高的建筑物——哥伦比亚中心。

REIT股权受青睐

黑石集团近年来一直在积极收购房地产信托投资（RE－IT）的股权，去年，公开上市的REIT股票收益约为39.8%，而同期标准普尔500指数的平均收益率为15.8%。这样的资产自然容易受到私募股权投资者的青睐。

黑石集团和竞争对手———沃纳多房地产投资信托公司（VRT）为争夺EOP已鏖战了三个多月，目前在纳斯达克市场交易的EOP股价已达55.50美元，而黑石集团去年11月19日对EOP发出竞购要约时，EOP的股价为44.72美元，竞购战使EOP股价在三个月之间飙升了24%。

黑石集团2月6日提交给美国证交会的文件显示，它将提供37.5亿美元股票融资，并借贷319亿美元来完成这一大型并购交易。通过这一交易，黑石集团将成为美国最具影响力的商业地产持有人，旗下资产将包括曼哈顿世界广场、芝加哥市民歌剧院大楼和西雅图市最高的哥伦比亚中心等。

EOP成立于1976年，创始人为公司现董事长山姆·泽尔，该公司于1997 年上市，其后公司规模迅速扩大了4倍，成为美国最大上市商业地产管理商。目前该公司拥有大约580栋大厦，面积超过1.05亿平方英尺。据悉，山姆·泽尔本人有望从这一交易中获利11亿美元。

黑石集团在收购EOP的过程中，一直面临VRT的巨大压力。在黑石去年11月提出每股48.5美元的出价后，今年1月，VRT对EOP出价每股52美元；随后，黑石集团也将出价增加至每股54美元；VRT又提价至每股56美元，带动黑石集团对EOP最后的竞购出价为每股55.5美元。但在EOP股东投票表决前数小时前，VRT宣布退出竞购。

尽管黑石集团的出价低于VRT的价格，但EOP公司称，大约92%的股东投票支持黑石集团的收购要约，他们代表了大约71.3%的股权。

杠杆交易大行其道

华尔街一位分析师称，黑石集团自己投入的近40亿美元资金有望在2-3年从这一交易中获得约50%左右的投资回报。Dealogic则称，2006年以来，黑石集团正在成为最繁忙的私人股本基金，其交易量累计高达838亿美元。

目前，私人股本基金正在全球接近4万亿美元的并购大潮中成为一支强大的力量。有数据显示，私人股本基金已拥有超过7000亿美元可支配资金。黑石集团与其他一些私人股本基金一样，正在持续大规模举债进行收购，信贷资金甚至会达到某些并购交易总额的80%-95%。相比之下，普通上市公司的并购交易往往受制于股东和信用评级机构，一般并不热衷于杠杆交易。

瑞银集团今年1月预计，如果黑石集团拿下EOP，由于其举债过多，黑石可能将EOP大约70%的资产变卖以还债，现在则有观点认为，黑石集团将出售的EOP资产比例可能更高，其中包括在纽约一处价值70亿美元的大楼。

作者：游客在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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