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ZT【资本玩家】中国经营报 屈丽丽:贷款变形记
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作者
ZT【资本玩家】中国经营报 屈丽丽:贷款变形记
EIC
头衔: 海归中将
声望: 讲师
加入时间: 2005/08/04
文章: 1255
海归分: 421989
标题:
ZT【资本玩家】中国经营报 屈丽丽:贷款变形记
(2345 reads)
时间:
2007-9-01 周六, 08:58
作者:
EIC
在
海归商务
发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
https://www.cb.com.cn/News/ShowNews.aspx?newsId=11263
来源:中国经营报 作者:屈丽丽 2007-7-23 9:55:23
采访过程中,知情人士向记者详细解释了“资金流动的窍门”。
有这样一家地产公司(以下简称A公司),它以开发新项目的名义从某国有银行获得了70亿元贷款。由于新项目还未正式开工,银行不敢一次性放款,就与其他银行(主要是外地银行)通过资金拆借的行为,以其他银行的名义多家分期放贷,“配合”银行收取一部分手续费。
“一家银行贷个5亿元、10亿元,十来家银行帮忙,最终把这笔贷款转移到了政策关注的范围之外。”知情人士解释。
但这并不妨碍企业对资金的利用效率。就像小时候中文课本里讲到的“豆芽的故事”一样,这笔资金在很短时间内经过了穿肠入肚的一大圈循环,完成了自己的“历史使命”,并在限定的期限内回到了银行手中。
问题是,这笔资金曾经到过哪里,又完成了哪些“历史使命”?
资金跳“龙门”
第一笔贷款30亿元先期到账,A公司将其一分为二,投给下属两家一级公司,一家增资10亿元,一家增资20亿元。两家一级公司分别向下属五六家二级公司增资,二级公司再用这笔钱逐级向三级公司增资。剩余资金40亿元到账的时候,这样的动作再次被重复。
需要说明的是,在三级公司的下面,还有一个上市公司。而且这些一二三级公司,包括上市公司之间,都存在不同程度的交叉持股。“如果不是交叉持股,这样一级一级控股下来,地产公司对下面上市公司的控制力就会很弱。交叉持股使所有公司的最终控制权都把握在A公司手中。”知情人士向记者解释。有了这个前提,资金才有了跳“龙门”的可能:进入股市,演绎更为复杂的资本故事。
钱到了三级公司手中,怎么用呢?A公司注意到一个“严峻”的事实:三级公司们与其控股的上市公司之间存在同业竞争关系。所以,A公司准备把三级公司的同业资产装入上市公司,并为此进行了周密的设计。
实际操作流程是,上市公司先进行定向增发,作为大股东的三级公司,以“现金+资产”两种方式进行认购,停留在三级公司的数十亿资金被拿出了一部分,一分为二,一部分资金以现金方式认购定向增发股份,另一部资金被投入三级公司的非上市子公司,并以后者名义认购相应股份。
进行同样操作的并不只有一家三级公司。通过这样的渠道,数十亿元资金中的大部分,被巧妙地转入了股市。时值股市火爆时期,资产注入导致上市公司股价狂涨,A公司有秩序地巧妙减持,成功回收十多亿元资金。尔后,上市公司又相继又拿出数十亿元资金,买入三级公司相应资产,钱又回到了三级公司。
A公司主营业务是最亏本的土建、施工,而最赚钱的“房地产业务”都在三级公司,主要是上市公司手中,这中间恰好形成了一个有效的自上而下的供应采购系统。“有了这样一个系统,留在公司下游的钱才有可能找以理由向上游流动。”知情人士透露,随后,三级公司包括下属上市公司,以各种工程款的名义,将资金悉数打回从事土建施工的A公司。
“事实上,这一步做得并不尽完美。举例来说,一个价值充其量只有2亿元的项目,最终打回的款项可能高达10亿元。但如果被问及,他们的答复是其中还包括下一个工程的预付款。但事实上,所谓的‘下一个工程’,还处在审批阶段呢。”知情人士解释,“敢这样做的原因,是非上市公司无须信息披露。如果不是有人仔细去查,根本看不出破绽。”
通过种种类似的渠道,所有资金最终回流到A公司手中,并归还给了银行。数月内,通过向子公司、孙公司的增资、定向增发和资产注入和工程结算,所有资金完璧归赵,成功跳跃“龙门”
最怕税务稽查
“不是没有风险,关键是有没有人来查这样的事情,能查到什么程度。”知情人士说,如果严查,工商局可以查出虚假增资,证监会可以查虚假增发,银监会可以查信贷资金违规入市,一查肯定会有问题。只不过,最终钱还给了银行,没有造成什么损失,惩罚力度未必很大,往往是在公司能够承受的范围之内。
“有了这样的先例,更多类似A公司的企业就会‘勇敢起来’,设计更为复杂的程序与结构,进行更为大胆的操作。”知情人士说,“只不过,常在河边走,哪能不湿鞋?只要其中任何一个环节摔了跟斗,就可能给市场造成巨大损失。”
“最大的风险来自税收,例如营业税和土地增值税。仅前者一项,3%的税率,一整套流转完成后,算下来就得完税1亿元左右。”知情人士说,A公司当然不肯花这笔成本,因此采取了各种避税手段,所以,“税收稽查时时都是它的心头之患。”
但是,巨大利益面前,很多企业还在玩这种“危险的游戏”。
作者:
EIC
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